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受人民币贬值及海外经济的复苏影响，2018 年我国外贸形势整体仍较好。2018 年 1-10 月，我国进出口总值 3.84 万亿美元，增长 16.1%。其中，出口 2.05 万亿美元，增长 12.6%；进口 1.79 万亿美元，增长 20.3%；贸易顺差 2542 亿美元，收窄 22.3%。2018 年纺织服装出口整体表现较好，增速高于 2016 年和 2017 年，但呈现“纺织品出口强，服装出口弱”分化态势，2018 年 1-10 月全国纺织品服装累计出口 2308.05 亿美元，较去年同期增长 4.77%。其中，纺织品累计出口 989.72 亿美元，同比增长 9.91%，服装累计出口 1318.34 亿美元，同比增长 1.22%。

可以说，之所以拼多多GMV能够获得如此高速的增长，这就和其平台用户用户的快速提升息息相关。2018年Q4季度，拼多多APP平均月活用户数达2.726亿，单季新增4200万，环比增速达18.2%。也就是说，拼多多的新增月活用户比Q3季度还要高。

板块：Q4白酒重仓比例略有回落，大众品重仓比例基本稳定。2019年Q4食品饮料行业重仓比例继续位居各SW一级行业首位，白酒在所有板块中重仓比例稳居第一，重仓比例Q4小幅回落至5.70%，环降1.18pcts，在各SW三级行业中重仓比例降幅较大。

黄益平建议，跨境资本的管理方式还需要进一步改进，以使汇率更加灵活，同时促进人民币国际化的进程。“更加紧迫的问题是，明年IMF要开始对SDR做评估，汇率也可能是比较重要的方面。”黄益平说。他认为，当前汇率政策方面，直接在外汇市场上干预已经较少，逆周期因子的作用较明显，跨境资本流动管理仍在发挥作用。

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