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按照目前公布的试点文件，定向可转债主要作为支付工具，能否作为配套融资工具尚无定论。我们认为，定向可转债是一种定向融资工具，发行后一段时间内无法流通，后续转为公募可转债的难度较大，因此对公募转债市场的冲击有限。主要原因在于定价，不同于股票定增，定向可转债没有市场价格，未来想在二级市场流通必须解决定价问题，实现存在一定难度。倘若定向可转债可以作为配套融资工具使用，投资者除了上述被收购方享有的优势外，还可以更好地监督上市公司对募集资金的使用情况。一旦变更募集资金用途，投资者有权提前行使回售权，保障资金安全。

证券时报千亿区块链市场迎政策东风 上市公司积极回应10月25日，中共中央政治局组织学习，聚焦区块链。10月26日下午，十三届全国人大常委会第十四次会议表决通过密码法，将自2020年1月1日起施行，再为利用密码学方法组织和记录数据的分布式账本技术区块链加持。

看中国经济前景，既要看到稳，更要看到进。稳的基础更牢，进的步伐更实，在辩证把握稳和进的关系中，稳中求进，以进促稳，稳是大局，是前提和基础，最终目的是要实现进，二者相辅相成、相得益彰。今年以来，国际社会对中国经济发展的信心不断增强。近期经济合作与发展组织、亚洲开发银行将中国2018年经济增速预测分别上调0.1个、0.2个百分点，国际货币基金组织、世界银行则维持经济增速预测不变。

“这是一个非常不寻常的时期，”Wedbush Securities固定收益融资、期货和利率部门董事总经理Arthur Bass称，贸易摩擦以及欧洲和日本的负利率，造成了一系列罕见的不利因素。摩根大通投资策略高级顾问Jan Loeys表示，触发美债收益率跌向零的因素，即衰退风险，比预期来得要早，而且可能加快美国加入日本和德国等负收益率俱乐部的进程。他指出，导致企业减少或推迟支出、进而使全球资本支出下降的贸易摩擦是催化因素。其并称，美联储防止美国经济陷入衰退的力量可能会减弱，到2021年10年期美债收益率可能下跌至零。这比他上月做出的预测提早了一年。Loeys表示，触发因素提早发生了，债券市场正在更快地做出行动。

（3）需求方面，新订单指数再次升至临界值以上；其中新出口订单指数已连续2个月趋于恢复。（4）价格方面，投入和出厂价格都有改善，PPI见底反弹的时间点可能会提前。三、总体上，9月PMI反弹体现逆周期调节发力之后新订单的改善和价格回升，但外需冲击之下企业观望情绪明显，库存周期仍未启动，就业压力仍然显著。

“不着急，如果可以开（科创板账户）时，会通知我们啦！”深圳一位高净值客户老刘（化名）在接受采访时说。作为中国第一批开通股票账户的老股民，他很乐意去尝试科创板这样的新兴事物。在期待首批科创板企业上市的同时，他的心态也很平稳——“任何投资肯定都是有风险的，做投资还是要有自己的判断，不要盲目从众。”